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郭施亮:金融委鼓励外资进入国内市场 为何钱来

更新时间:2019-10-07

  在最近一段时间内,政策层面上频吹暖风。从8月份的两融标的扩容刺激两融余额的稳步攀升,到近期QFII与RQFII额度限制的取消,刺激外资资金的加快进入,这系列举措都会对国内资本市场构成长远性的积极影响。

  值得一提的是,在最近一个月的时间内,金融委也公开表态,并为国内金融市场的健康发展传递出积极的信号。其中,就在不到一个月之前,金融委表态称将会为更多长期资金持续入市创造出良好条件,且营造出满足人民群众财富保值增值等多元诉求的良好市场生态,给投资者吃下一颗定心丸。

  除此以外,就在近日,金融委再度表态,为国内金融市场的健康发展释放出积极信号。其中,金融委鼓励外资进入国内金融市场,以提升国内金融体系的活力与竞争力。此外,仍强调了加大逆周期调节力度以及保持流动性合理充裕等举措,从近期金融委公开表态的系列举措来看,积极措施还是占据了主导的地位,为国内金融市场的平稳健康运行保驾护航。

  中国股票市场,虽然仅有不到三十年的发展时间,但因其具有明显的政策市场特征,且容易受到资金面环境变化的影响,故有政策市场、资金市场的表述。

  自2000年以来,中国股票市场的发展与壮大速度显著加快,而股票市值以及上市公司股票数量更是呈现出加速攀升的趋势。时至目前,中国股票市场已经属于全球前三大市值的股票市场,且随着A股市场加速市场化与国际化的步伐,中国股票市场在国际大舞台上的影响力与话语权正逐渐提升。

  近年来,A股市场在对外开放的步伐中处于持续加快的状态。其中,香港本港台现场报码室开奖结果。最真实的体现,莫过于A股入摩入富的步伐显著加快,且有加快扩容的趋势。与此同时,近年来外资在A股流通市值的比重正处于不断提升的姿态,且有逐渐打破长期以公募基金作为主导的局面。受此影响,随着外资资金的规模持续扩大,外资的迅速崛起也将会改变以往A股市场的游戏规则与盈利模式,但A股机构化时代也会加速到来。

  从A股入摩到入富,再到A股纳入标普道琼斯指数,A股市场的开放步伐正处于持续提速的阶段。不过,对于加速开放的A股市场,外资的加速流入本身也是一把双刃剑,既有积极的一面,同时也会有负面的影响因素。

  其中,最为直接的影响,莫过于外资的加快进入会为A股市场带来了源源不断的新增流动性补充,从近年来陆股通的资金净流向分析,外资对A股市场的偏爱程度还是比较高,且更青睐于A股市场的优质资产以及稀缺资产,而从陆股通频繁呈现出大额净流入迹象的股票来看,也基本上离不开我们熟悉的上市公司身影。

  再者,则是加快A股投资者结构的调节。紧随其后,则是A股市场加速机构化的到来,全面机构化时代也有望成为现实。但是,与此同时,散户的赚钱难度也会显著提升,以外资为主导的机构投资者,也将会成为散户投资者最主要的竞争对象,未来股票市场也将会走向市场化、国际化以及专业化的道路,对散户投资者的挑战更大。

  除此以外,外资加速进入A股市场,归根到底还是为了实现资产增值,或通过A股市场实现避险的目的。不可否认的是,与海外成熟市场相比,A股市场整体的估值水平处于偏低的状态,站在避险需求的角度思考,海外资本也会更倾向于从高估值市场流向低估值的市场,A股市场更符合避险的性质。

  从政策层面上,支撑A股市场的政策有利因素正不断增多。与此同时,从金融委鼓励外资进入国内金融市场的表态分析,实际上也为外资加速进入A股市场创造出积极有利的条件。

  三千点,是过去十年时间A股市场的价值中枢区域。与此同时,三千点至三千五百点基本上成为A股市场密集的套牢筹码峰区。不过,与十年前的三千点相比,如今A股市场的三千点所对应的估值水平却骤然下降,现阶段内A股市场的估值优势反而愈发明显。

  值得一提的是,近年来外资进入A股市场的步伐在持续加快,但却并未促使股票市场形成实质性突破的格局,三千点仍为A股市场的上涨瓶颈,这从很大程度上受到外资逐利性的影响。归根到底,外资进入A股市场,还是为了实现逐利,以实现资产增值乃至资产避险的需求。除此以外,作为更为专业化的外资机构,它们并不仅仅局限于单向做多实现盈利,凭借丰富的风险对冲策略,同样也可以实现套利的需求。

  退一步思考,假如A股市场一直处于底部区域徘徊,外资资金可能会更多考虑到时间成本的因素,通过灵活的风险对冲策略实现套利。但是,当市场形成合力突破向上之际,外资资金的加速流入也会起到推动市场加速上涨的影响,如今看来,市场似乎正等着这个合力突破的时机。或许,当市场形成持续有效的赚钱效应时,不仅仅是外资资金,而且各路资金也可能会蜂拥而至,这恰恰体现出国内资本市场不缺钱,只缺赚钱效应与投资信心的真实写照。


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